Jedním z nejzajímavějších momentů konference EMEA Hedge Fund Conference 2026, kterou v Londýně organizovala společnost BlackRock, nebyla diskuse o výkonnosti samotné. Byla to jednoduchá prezentace porovnávající počet nově vzniklých hedgeových fondů s počtem fondů, které zanikly. Závěr bylo těžké přehlédnout: většina hedgeových fondů dlouhodobě nepřežije.
Tato realita se často přehlíží, protože celé odvětví přirozeně soustřeďuje pozornost na úspěšné výjimky. Vítězové jsou velmi viditelní, zatímco neúspěšné strategie tiše mizí z trhu.
Právě míra dlouhodobého přežití však může být jedním z nejdůležitějších poznatků aktivního investování.
Investiční management totiž přirozeně není jen o dosahování výnosů. Je především o schopnosti udržet opakovatelný investiční proces napříč různými tržními prostředími a obdobími nejistoty.
Většina strategií dosahuje dobrých výsledků během příznivých tržních podmínek. Podstatně méně z nich si však dokáže zachovat disciplínu během dlouhodobých poklesů trhů, šoků v likviditě, změn makroekonomického režimu nebo období, kdy se konsenzus investorů náhle obrátí.
Tato téma byla mimořádně aktuální i v širších diskusích o odolnosti, volatilitě a geopolitické nejistotě během konference, včetně vystoupení Mikea Pyla a panelové diskuse An Age of Conflict: Europe’s Strategic Reality.
Jedno důležité rozlišení bylo stále zřetelnější:
Trhy jen zřídka zničí investiční společnosti ze dne na den. Mnohem častěji se problémy začínají uvnitř organizace — nekonzistentním investičním procesem, nekontrolovanou koncentrací rizika, tlakem emocí, odklonem od původního investičního stylu nebo neschopností přizpůsobit se měnícím se podmínkám, aniž by se zcela opustila disciplína.
Právě zde se ukazuje rozdíl mezi krátkodobou výkonností a dlouhodobým přežitím.
Nejodolnější investiční společnosti obvykle nejsou ty, které za každou cenu maximalizují krátkodobé výnosy. Mnohem častěji jsou to ty, které dokážou zachovat integritu svého investičního procesu, zodpovědně řídit volatilitu a přijímat racionální rozhodnutí i pod tlakem.
V tomto smyslu se samotná odolnost stává významnou konkurenční výhodou.
Pro klienty je tento rozdíl mimořádně důležitý.
Skutečná kvalita investičního manažera se totiž jen zřídka projeví během pokojných trhů. Naplno se ukáže až v obdobích, kdy nejistota prověřuje stabilitu celého investičního rámce, na kterém je portfolio postaveno.
Ve Wealth Effect Management jsme přesvědčeni, že právě tento pohled bude mít v moderním řízení portfolií stále větší význam.
Důležité totiž není jen to, jak se výnosy vytvářejí. Stejně podstatné je, jak dlouho dokáže přežít proces, který za nimi stojí.
Protože krátkodobý výnos může být atraktivní — ale budování rodinného majetku a generačního odkazu si vyžaduje dívat se daleko za horizont nejbližšího kvartálu.
